`금리인하의 달` 9월, 증시 변동성 줄어들까

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[출처]https://n.news.naver.com/mnews/article/029/0002899346

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[연합뉴스 제공]

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지난달 경기침체 우려와 금리인하 확정에 주가가 위아래로 요동쳤다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인하가 확실시된 9월 뉴욕 증시가 변동성을 줄일 수 있을지 관심이 집중된다.

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1일 관련업계에 따르면 시장에서는 오는 17일부터 18일까지 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준이 이달 금리를 인하할 것으로 확실시하고 있다.

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시카고상품거래소(CME) 페드워치툴에 따르면 시장 참여자 100%가 9월 금리인하를 예상했다. 70%는 고점 기준 25bp(1bp=0.01%), 30%는 50bp 인하를 점치고 있다.

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실제로 연준이 금리를 내리면 연준의 인플레이션에 대한 전쟁은 일단락될 전망이다. 또 22년만에 가장 높은 수준이었던 금리를 내리기 시작하는 '피벗'이 공식화된다. 제롬 파월 연준의장은 지난달 "정책 조정의 시기가 도래했다"며 금리 인하 임박을 이미 시사했다.

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금리인하 시기는 확실시 되지만, 인하 폭에 대해서는 여전히 해석이 갈린다. 이번 주 발표되는 미 노동부 비농업 고용 보고서, ADP 민간 고용보고서, 주간 실업보험 청구자 수, 단위노동비용 등 고용 시장 관련 지표에 따라 인하 폭이 결정될 것이란 전망이 우세하다.

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특히 6일 발표되는 비농업 부문 고용서가 가장 큰 주목을 받는다. 비농업 부문 신규 고용 수치가 현저하게 낮거나, 실업률이 더 오를 경우 연준이 50bp 이상의 '빅 컷' 인하에 돌입할 것으로 예상되면서다.

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문남중 대신증권 연구원은 "지난달 기술적 급반등 영향으로 월초 상승세가 제한될 여지는 있지만 자연스러운 숨고르기 과정으로 확대해석할 필요는 없다"며 "기업심리, 고용, 물가, 소비 등 경제지표를 확인할 때마다 9월 연준 피봇 기대와 미국 경기 침체 해석이 낮아지며 상승 흐름을 연출할 것"이라고 내다봤다.

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다만 현재 시장에서 예상하는 신규 고용 16만명 증가 수준대로 지표가 발표될 경우 시장에서는 실망감을 표출할 것으로 보인다. 이미 금리 선물 시장에서 연준이 연내 1%포인트(p)의 금리를 내릴 것으로 기대하고 있는 상황에서 시장 예상치에 부합하는 고용지표가 발표될 경우 연준의 빅 컷 요인이 사라지기 때문이다.

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주식시장에도 이미 금리 인하 기대감이 선반영됐다는 해석이 우세한 만큼, 연준의 금리인하가 25bp에 그칠 경우 차익실현 매물이 대거 출회하며 가격 하락을 이끌 수 있다는 분석도 있다.

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뉴욕증시는 지난달 5일 '블랙 먼데이' 폭락 이후 이미 기존의 사상 최고치 수준을 대부분 회복했다. 지난주 다우존스30산업평균지수는 사상 최고치를 경신하며 마감했다. S&P500지수도 사상 최고가에서 크게 떨어져 있지 않다.

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백찬규 NH투자증권 연구원은 "경기 방향성, 미 대선 결과, 인공지능 확산 가능성 변수 모두 결론을 내리기 이른 시점"이라며 "작은 변화에도 시장이 예민하게 반응할 수 있다"고 분석했다. 이어 "대외 변동성 국면을 피하고 싶은 투자자 심리를 반영해 단기적으로 주가의 방향성이 악화될 수 있다"고 덧붙였다.

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한편 이번 주 뉴욕증시는 기존보다 하루 짧은 4거래일만 운영된다. 오는 2일은 연방 공휴일로 지정된 노동절을 맞아 뉴욕 주식시장이 휴장한다. 이에 따라 9월 첫 거래는 이튿날인 3일 시작된다.