[부꾸미]"미국 경기침체는 없다…'이 신호' 나오면 증시 반등"

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[출처]https://n.news.naver.com/mnews/hotissue/article/008/0004827108?cid=1088137

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[이춘광 레그넘투자자문 대표]

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"내년 주식시장은 좋을 것으로 봅니다. 내년 상반기가 저점으로 예상합니다."

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이춘광 레그넘투자자문 대표는 머니투데이 증권 전문 유튜브 채널 '부꾸미-부자를 꿈꾸는 개미'와의 인터뷰에서 내년 증시 전망에 대해 이같이 말했다. 우려와는 달리 경기침체보단 연착륙 가능성이 높다며 미국 연방준비제도의 피봇(금리 인하) 기대감이 나올 경우 증시는 반등할 수 있다는 분석이다.

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이 대표는 JP모간 자산운용, 알리안츠GI, 에셋플러스자산운용, IBK투자증권 등 23년간 여러 금융회사를 거치며 금융상품 개발과 마케팅을 담당해 온 전문가다.

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이 대표는 "고용이나 산업생산, 하이일드 스프레드(국채-회사채 간 금리차) 등 각종 지표를 감안하면 내년 미국 경제는 경착륙보다 연착륙 가능성이 높다"며 "내년 증시에서는 기후위기, 에너지, 식량, 사이버 안보 관련 업종이 주목을 받을 것"이라고 전망했다.

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※유튜브 채널 '부꾸미-부자를 꿈꾸는 개미'에 오시면 이춘광 대표의 인터뷰 풀영상을 보실 수 있습니다.

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Q. 내년 증시 전망은 어떻게 보시나요?

▶이춘광 대표 : 내년 주식 시장은 굉장히 좋을 거라고 보고 있습니다. 오히려 지금은 경기에 거품이 더 빠지는게 좋겠다는 생각을 하는데요. 경기가 활황이면 거품이 쌓이고 이걸 줄이기 위해서 지금처럼 금리를 심하게 올리거든요. 거품을 빼야 증시가 장기적으로 꾸준하게 갈 수 있는 경제의 토대를 마련할 수 있습니다.

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내년 이슈는 기업 실적이 될 겁니다. 올해 인플레이션이 심했기 때문에 내년 기업 실적은 올해보다 안 좋아질 가능성이 높은데요. 지금은 미국 연방준비제도(연준)의 피봇(금리 인하) 기대감에 증시가 반등 중인데 내년 1분기쯤 기업 실적이 나오면 시장은 한번 더 출렁일 수 있습니다.

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Q. 내년 경기침체 우려가 큰데 시장을 긍정적으로 보시는 이유는 뭔가요?

▶주요 경제 지표를 통해 알아볼 수 있는데요. 미국 산업생산 지표는 2020년 코로나 팬데믹 당시 확 꺾였다가 지금까지 견조하게 올라가고 있습니다. 글로벌 무역 지표도 큰 문제 없는 수준이고요. 소매판매는 좀 꺾이는 듯 하더니 최근에 다시 올랐습니다. 미국의 소비 여력은 아직 충분하다는 거죠. 엠파이어스테이트 제조업지수도 최근 바닥을 치고 올라왔어요.

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기업 신용위기 정도를 알 수 있는 하이일드 스프레드(회사채와 국채 간 금리차)는 11월 중순 기준 475bp(1bp=0.01%포인트)로 벌어졌는데 역대급으로 높은 수준은 아닙니다. 기업에 신용경색이 온다든가 부도가 날 위험은 작다는 거죠. 종합적으로 보면 미국 경제의 펀더멘털(기초체력)은 아직 견조하다는 겁니다.

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실업률도 그렇게 높아지지 않을 거예요. 미국은 팬데믹을 거치면서 '대퇴직 시대'(Great Resignation)를 맞았습니다. 조기 퇴직자가 늘었고 유튜브 같은 밈 산업이 커지면서 굳이 일자리를 찾지 않는 젊은이들이 늘었어요. 일자리를 찾는 사람들의 절대적인 숫자가 줄었기 때문에 실업률이 나쁘지 않은 거예요.

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최근 빅테크 기업들의 대규모 구조조정도 실업률에 큰 영향을 미치진 않을 겁니다. 미국의 전체 일자리 수가 1억5000만개 정도 되는데 IT 회사들의 일자리가 차지하는 비중은 미미해요. 대부분은 셰일 같은 에너지 업종, 코스트코 같은 서비스 업종인데 여기는 지금 일 할 사람이 없어서 난리입니다.

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이렇게 미국 경제 펀더멘털이 나쁘지 않은데 금리 인상으로 거품이 빠진다면 연준이 의도한 대로 되는 겁니다. 오히려 내년에는 골디락스(너무 좋지도 나쁘지도 않은 적당한 상태) 같은 상황이 올 수도 있어요.

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내년 미국 경기의 후퇴는 단연코 없다고 보고요. 경기 감속 정도로 보고 있습니다. 연준 입장에서는 더할 나위 없이 좋은 상황이고 주식시장도 좋게 반영할 수 있는 거죠.

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Q. 내년 시장이 반등한다면 주목할 업종은 어디일까요?

▶내년만 보는게 아니고 중장기적으로 사이클을 주도할 수 있는 메가 트렌드가 무엇인지 봐야 하는데요. 현재 전세계적인 키워드는 기후 문제입니다. 지난달 전세계 인구가 80억명을 찍었습니다. 에너지 문제, 식량 문제는 뻔한 거거든요.

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신재생에너지는 당연하고 발전단가가 가장 저렴한 원자력도 주목할 필요가 있습니다. 환경이나 에너지 효율과 관련한 테마로는 전기차가 있죠. 전기차 배터리의 핵심 소재인 희토류에 주목해야 하고요.

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인구증가와 환경 위기가 겹치면서 식량 문제가 중요해지는데 지난 30여년간 농산물 가격은 생각보다 많이 안 올랐어요. 애그리테크(AgriTech)가 중요해 질 겁니다.

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